Annons
Vi använder cookies för att förbättra funktionaliteten på våra sajter, för att kunna rikta relevant innehåll och annonser till dig samt för att säkerställa att tjänsterna fungerar som de ska. ⇒ Läs mer om cookies

Krönika: Avtalsrörelsen kan bli svårsmält för börsen

Annons

Senaste veckans ordkrig mellan arbetsgivare och fack kan på kort sikt, högst ett halvår bli problematiskt för börsen, särskilt då inom byggbranschen. Hotet ligger främst i eventuella strejker, maskning och allmänt kaos, än själva nivån någonstans mellan 1 och 2,8 procents löneökning.

 Ett märkligt argument från byggfacket är att man ska utgå från Riksbankens mål för inflationen, 2 procent. Men Riksbanken har inte lyckats nå detta under 2010-talet, snarast har prisökningarna stannat ned mot noll på grund av billig import från utlandet plus fortsatt rationalisering i näringslivet, kanske delvis i offentlig förvaltning. Löntagarna har därför fått bland Europas högsta reala – verkliga – löneökningar.

 Nivån fixar sig säkert till slut. Konkurrenskraften för den exportberoende industrin ordnar sig ändå långsiktigt med tanke på den flytande kronkursen. Högre lönelyft än själva produktiviteten (produktion per anställd och tidsåtgång) leder normalt till sjunkande valuta och högre intäkter i svenska kronor.

 Svenska kronan har redan sjunkit sedan 2015 både mot dollarn och euron. En del andra krav i lönerörelsen är kanske värre stötestenar. Arbetsgivarna vill ha större flexibilitet, facken att det mesta helst ska vara som förr.

 Byggbranschen och delvis fastighetsbolagen ser goda tider framför sig när byggandet nu lyfts upp på en klart högre nivå och ännu mer ska det bli. Men en strejk, exempelvis av konfliktglada elektriker, kanske målarna, inför sommarhalvåret då byggandet tar högre fart kan göra att färdigställandet skjuts upp till nästa år.

 Men de börsnoterade byggbolagen har inte fallit mer än börsens genomsnitt den senaste veckan, en tillbakagång med ett par procent under den upphetsade diskussionen mellan parterna. NCC-aktien någon procent mer bakåt.

 Inte heller om vi ser längre tillbaka. Från årsskiftet har de tre stora, Skanska, NCC och Peab alla stigit ca 10 procent medan Stockholmsbörsen i genomsnitt backat ca 5 procent. JM fastighetsexploatering har stigit en handfull procent senaste månaden.

Ser vi tolv månader tillbaka, då vi också får med höstens börsfall, har JM sjunkit nästan 30 procent, Skanska backat uppemot 10 procent. Peab har samtidigt stigit nästan lika mycket, NCC kring noll medan Stockholmsbörsens 30 största bolag sjunkit nästan 20 procent under ett år fram till fredag lunch.

 Inte heller kursutvecklingen för de större fastighetsbolagen verkar ha tagit skada av mullret från avtalsrörelsen. Hittills tar aktiemarknaden det hela som förpostfäktning.

 Veckans klipp visade sig de som tilldelats aktier för 73 kr i Garo elinstallation i Gnosjö. När handeln började på First Northlistan hamnade aktien på drygt 100 kr. Vätterleden Invest i Göteborg och Lannebo fonder som köpt 7 procent vardera av bolaget har fått en fantastisk värdestegring. Men de tog också en risk eftersom många nya bolag sjunkit efter börsintroduktionen. Garo räknar med en skjuts upp i byggandet plus de laddningsstolpar som byggs för elbilar.